기술적 분석의 이해

마지막 업데이트: 2022년 1월 16일 | 0개 댓글
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캔들 스틱

기술적 분석의 이해

직장생활로는 안정된 노후자금은 물론 ‘내집 마련’도 어려운 시대다. 집값은 치솟는데, 유례없는 초저금리 시대가 되면서 사람들은 돈을 불리고 굴릴 투자처로 주식에 눈을 돌리고 있다. 주식투자가 투기로 비춰지던 과거와는 달리 너나할 것 없이 주식시장에 뛰어들고 있는 지금 그만큼 주식초보자들을 위한 정보성 글들도 넘쳐나고 있다. 여러 정보를 토대로 주식의 기초를 다졌더라도, 막상 HTS를 들여다보면 매분 매초마다 바뀌는 차트에 혼란스럽기만 하다. 결국 주식투자라는 것은 수익을 거둬야 하는 일인데, 도대체 언제 사서 언제 팔아야 하는지 감이 오질 않는다. 이 책은 바로 그런 주린이들에게 최적의 매매타이밍을 찾을 수 있는 방법을 알려주는 기본서다. 일정 수준에 이른 사람들을 위한 매매기법의 응용이 아닌, 철저하게 초보투자자를 위한 기술적 분석, 즉 차트분석의 기본을 담았다. 사람들마다 선호하는 옷 스타일이 다르듯 주식투자에서도 투자자마다 각기 다른 투자 스타일이 존재한다. 세상에는 수많은 매매기법들이 있고, 지금 이 순간에도 계속해서 새로운 기법이 탄생하고 있다. 세상에 100% 완벽한 기술적 분석이란 없다. 이 책을 통해 주가차트를 부단히 공부하고 실전에 적용해보면서 자신과 호흡이 잘 맞는 방법을 찾아낸다면, 주식을 싸게 사서 비싸게 팔 수 있는 최적의 매매타이밍을 찾을 수 있을 것이다. 초보투자자일수록 자신에게 잘 맞는 기법을 찾아야 한다! 이 책은 총 7부로 구성되어 있다. 1부 ‘기술적 분석이란 무엇인가?’에서는 매매타이밍을 잡기 힘든 초보투자자에게 더욱 필요한 기술적 분석의 기초에 대해 다룬다. 2부 ‘캔들차트 분석, 이렇게 하면 된다’에서는 차트읽기의 기본인 캔들의 구성, 모양별 캔들차트의 의미, 갭의 개념과 종류 등을 다루며, 하루하루 매수와 매도세력 간의 전쟁과도 같은 캔들차트에 대해 상세히 설명한다. 3부 ‘이동평균선 분석, 이렇게 하면 된다’에서는 매매에 중요한 아이디어를 제공하는, 기본 기술적 분석의 이해 중에서도 기본이라 할 수 있는 이동평균선에 대해 알아본다. 4부 ‘추세분석, 이렇게 하면 된다’에서는 주가가 일정 기간 같은 방향으로 움직이는 성질인 ‘추세’의 개념과 활용법, 저항선과 지지선에 대한 이해 등을 다룬다. 5부 ‘모멘텀지표, 이렇게 분석하면 된다’에서는 기술적 분석에서 특히 중요한 모멘텀지표에 대해 알아보고, ADR, 스토캐스틱, RSI, CCI 등 주식초보에겐 생소한 개념들을 구체적으로 설명한다. 6부 ‘추세지표, 이렇게 분석하면 된다’에서는 주식초보자들의 흔한 실수에 대해 짚어보고, 추세를 효과적으로 파악하는 방법을 알아본다. 7부 ‘기타지표, 이렇게 분석하면 된다’에서는 엘리어트 파동, 일목균형표 등 기술적 분석 전문가들에게는 빼놓을 수 없는 유명한 주요 분석기법들을 초보자의 눈높이에 맞춰 설명한다. 이론을 차트에 실제로 적용해보며 연습할 수 있도록 각 부의 맨 끝에 주제별 차트 예제를 실었다. 이 책에서 저자가 제시한 대로 주가차트의 하나부터 열까지 꼼꼼히 공부하면서 그동안 알쏭달쏭하기만 했던 차트의 기본을 확실히 다져보자. 저자가 소개한 기술적 분석 방법을 점차 실전에 적용해나가다 보면 주린이를 벗어나 어느덧 전문가 수준에 이를 수 있을 것이다.

지은이의 말 _ 주린이를 위한 기술적 분석의 모든 것!

1부 기술적 분석이란 무엇인가?
01 기술적 분석의 개념
기본적 분석의 개념 기술적 분석의 개념 기본적 분석 vs. 기술적 분석 기본적 분석의 한계성 기본적 분석과 기술적 분석의 결합 초보투자자 입장에서 기술적 분석의 유용성 기술적 분석의 주의점
02 기술적 분석의 기초
기술적 분석의 가정 기술적 분석의 한계점 기술적 분석의 장점 좋은 주식 vs. 좋은 회사
03 기술적 분석의 종류
추세분석 패턴분석 지표분석

2부 캔들차트 분석, 이렇게 하면 된다
01 캔들차트의 기초
캔들은 ‘함축된 가격정보’ 캔들의 구성
02 모양별 캔들차트의 의미 1
장대양봉형, 장대음봉형 밑꼬리양봉형, 윗꼬리음봉형 십자형(도지형)
03 모양별 캔들차트의 의미 2
상승샅바형, 하락샅바형 우산형 역전된 망치형, 유성형
04 2개의 캔들차트
상승장악형, 하락장악형 관통형, 먹구름형 상승반격형, 하락반격형 상승잉태형, 하락잉태형, 십자잉태형 적삼병, 흑삼병
05 갭의 개념과 종류
갭의 개념 시가의 위치에 따른 갭의 의미 갭의 4가지 종류

3부 이동평균선 분석, 이렇게 하면 된다
01 이동평균선의 개념 및 종류
주가이동평균의 개념 주가평균가격의 의미 이동평균 기간 이동평균선의 종류 및 특징
02 이동평균선의 특징 및 분석
이동평균선의 특징 주가의 방향성과 이동평균선 이동평균선의 정배열과 역배열 지지와 저항의 역할을 하는 이동평균선 골든크로스와 데드크로스 이동평균선 간의 밀집도와 추세전환
03 이동평균선과 거래량 분석
주가와 거래량의 관계 주가와 거래량, 그 상관관계의 기본원칙 거래량으로 살피는 추세의 전환
예제 1 단기와 중기 이동평균선의 교차
예제 2 단기와 장기 이동평균선의 비교

4부 추세분석, 이렇게 하면 된다
01 추세란 무엇인가?
추세의 개념 추세매매의 개념 추세와 관련한 초보투자자의 실수 방향에 따른 추세의 종류
02 추세선의 개념과 분류
추세선의 개념 추세선의 특징 추세의 기간에 따른 분류
03 추세대의 개념과 활용법
추세대의 개념 보조추세선의 개념 추세대를 활용한 우량주 장기투자 추세대를 활용한 실전매매 추세대의 변경
04 저항선과 지지선에 대한 이해
저항선과 지지선의 개념 지지선 하향돌파 시의 대응법 저항선 상향돌파 시의 대응법 저항선과 지지선을 이용한 매매
예제 3 하락추세 및 전환
예제 4 상승추세 및 전환

5부 모멘텀지표, 이렇게 분석하면 된다
01 모멘텀지표의 개념과 활용법
모멘텀지표의 개념 모멘텀지표의 계산 모멘텀지표의 해석 모멘텀지표의 활용전략
02 ADR의 개념과 활용법
ADR의 개념 ADR의 계산 ADR의 해석 ADR의 활용전략
03 스토캐스틱의 개념과 활용법
스토캐스틱의 개념 스토캐스틱의 계산 스토캐스틱의 해석 스토캐스틱의 활용전략
04 RSI의 개념과 활용법
RSI의 개념 RSI의 계산 RSI의 해석 RSI의 활용전략
05 CCI의 개념과 활용법
CCI의 개념 CCI의 계산 CCI의 해석 CCI의 활용전략
예제 5 RSI지표
예제 6 CCI지표

6부 추세지표, 이렇게 분석하면 된다
01 추세지표의 개념과 활용법
추세에 편승해야 하는 이유 저항과 지지의 활용
02 MACD의 개념과 활용법
MACD의 개념 MACD의 계산 MACD의 해석 MACD의 활용전략
03 DMI의 개념과 활용법
DMI의 개념 DMI의 계산 DMI의 해석 DMI의 활용전략
04 ADX의 개념과 활용법
ADX의 개념 ADX의 계산 ADX의 해석 ADX의 활용전략
05 이격도의 개념과 활용법
이격도의 개념 이격도의 계산 이격도의 해석 이격도의 활용전략
06 ROC의 개념과 활용법
ROC의 개념 ROC의 계산 ROC의 해석 ROC의 활용전략
예제 7 MACD지표
예제 7 이격도

7부 기타지표, 이렇게 분석하면 된다
01 일목균형표의 개념과 활용법
일목균형표의 개념 기술적 분석의 이해 일목균형표지표의 숫자 일목균형표의 구성 일목균형표의 활용전략
02 엘리어트파동의 개념과 활용법
엘리어트파동이론의 시작 피보나치 수열 엘리어트파동 패턴에 대한 이해 엘리어트파동의 각 파동 특징 지수분석과 장기투자에 적합 전형적인 엘리어트파동 매매전략 헤드앤숄더(머리어깨형) 패턴
03 투자심리도의 개념과 활용법
투자심리도의 개념 투자심리도의 계산 투자심리도의 해석 다른 지표들과 더불어 분석하자
04 OBV의 개념과 활용법
OBV의 개념 OBV의 계산 OBV의 해석 OBV의 활용전략

05 VR의 개념과 활용법
VR의 개념 VR의 계산 VR의 해석 VR 활용 시 주의사항
06 볼린저밴드의 개념과 활용법
볼린저밴드의 개념 볼린저밴드의 계산 볼린저밴드의 해석 볼린저밴드 밴드폭 활용전략 볼린저밴드의 한계
07 엔벨로프의 개념과 활용법
엔벨로프의 개념 엔벨로프의 계산 엔벨로프의 활용전략 10% 하락이격 시 매수전략
08 시장동향지표의 종류와 활용법
투자자별 동향 고객예탁금 금리 환율 신용잔고
예제 9 일목균형표
예제 10 볼린저밴드

(주식) 기술적 분석이란 무엇인가?

기술적 분석

기술적 분석 (Technical Analysis)는 금융 시장을 분석하는 방법으로 회사의 내부가치를 전혀 무시하고 가격의 움직임만을 차트로 분석하는 방법이다. 회사의 값어치와 주가를 판단하는 기본적 분석은 무시하고 기술적 분석가들은 주식의 중요한 기본적 요인들은 이미 현재 가격에 포함이 되어 있기 때문에 주식의 예전 가격과 가격흐름의 패턴을 분석하면 미래의 가격 예측이 가능하다고 말한다. 기술적 분석은 주식 시장외에도 환율, 곡식, 크립토 등 많은 트리이딩 분석에 이용되고 있다.

컴퓨터의 발달로 기계적 매수와 매도 신호에 따라 프로그램 거래를 하는것도 기술적 분석을 뒷바침 해주고 있는 중요한 요소라 하겠다. 주식의 가격 패턴을 보면 저항점 (Resistance)와 지지점 (Support)의 가격이 형성되고 투자자들의 심리적인 요인이 작용되어 기술적 분석을 이용해 마켓 타이밍을 찾으면 큰 도움을 준다.

시장의 가격은 수요와 공급에 따라 결정되고 일정 패턴이 반복해 일어난다고 한다. 예를 들어, 주식시장이 현재 상승세 (Bullish) 라고 가정 했을때 기술적 분석가들은 마켓 트랜드가 하락세로 변화하기 전에 특별한 차트 패턴이 일어나 변환점을 예고한다는 것이다. 기술적 분석은 과거의 가격흐름을 통해 앞으로 일어날 가격 변동을 예측하는데 차트만한 도구가 없다고 본다.

기술적 분석을 뒷바침 하기 위해서는 다음 3가지 전제 조건이 있다.

  • 먼저, 현재 주가의 가격은 시장에 영향을 주는 모든 요소들이 반영되어 있다. 기술적 분석에서 회사의 내부가치와 재무제표를 무시하는 이유가 모든 요인이 이미 가격에 반영 되었다고 가정하기 때문이다.
  • 둘째, 가격은 지장의 상승세나 하락세 트랜드를 따라 움직인다. 가격의 흐름세가 전환되기 전까지는 주식의 가격은 트랜드와 함께 움직인다.
  • 셋째, 주식 시장의 가격 움직임은 반복된다. 기술적 분석을 통한 차트를 보면 비슷한 패턴의 유형이 계속해서 반복된다고 한다. 따라서, 주식의 가격은 투자자들의 기술적 분석의 이해 심리가 잘 반영되어 있고 이를 차트 패턴이 보여준다.

기술적 분석의 단점이라면 이론적 뒷바침이 거의 없고 가격이 움직이는 이유에 대해서도 관심이 없으며 단지 위에서 가정한 3가지 전제 존건에 따라 반복되는 가격 움직임을 예측 한다는 것이다. 투자자들은 같은 차트를 보면서도 기술적 분석의 이해 각자 자신이 유리한 쪽으로 심리적인 분석을 하기 때문에 객관성이 부족하고 주관적인 분석이라 한다. 따라서, 기관 투자자들은 기본적 분석을 기본으로하고 기술적 분석은 참고 자료로 이용하는 반면 개인 투자자 (개미들은) 기술적 분석을 많이 이용한다. 하지만, 많은 투자자들이 기술적 분석을 이용해 성공한 사례도 많이 있을 뿐더러 이들이 기술적 분석을 유용한 도구라고 주장하고 있어 기술적 분석을 이용한 거래는 앞으로도 계속될 전망이다.

캔들 스틱 차트 분석

캔들 스틱 차트 (Candlestick Chart)는 18세기에 일본에서 개발 되었고 요즘엔 금융 시장의 기술적 분석에 바차트 (Bar Chart)와 함께 많이 사용된다. 차트를 이용해 (1) 마켓 트랜드 (추세)를 분석하고 (2) 지지점과 저항점을 찾고 (3) 가격 패턴을 이용해 전환하는 추세나 지속적인 추세를 예측할수 있다.

캔들 스틱


캔들 스틱

1. 마켓 트랜드

마켓 트랜드는 한번 추세를 나타내면 상당기간 지속된다. 상승세 (불 마켓)는 평균 2.7년 지속되고 하락세 (베어 마켓)은 한번 시작되면 평균 289일 동안 지속된다고 한다. 대부분의 종목이 마켓 트랜드를 따라 가격이 움직이기 때문에 트랜드를 분석하는게 중요하다. 하락세에는 투자를 중지하는것도 좋은 투자 방법이다.

2. 지지점과 저항점

주가가 내려가다 주춤하여 반등하는 지점을 지지점 (Support)라고 하고 오르다가 주춤하여 하락하는 지점을 저항점 (Resistance)라고 한다. 지지점이나 저항점을 무너 뜨리려면 그만한 거래량이 뒷바침 해주어야 하기 때문에 많은 기술적 분석가들이 지지점과 저항점을 매수와 매도 가격으로 이용한다. 또한, 저항선이 무너져 가격이 더 올라가면 예전 저항점이 지지점이 되기도 한다.

가격 움직임이 차트에서 특별한 패턴을 뛸때 그 형태에 따라 추세가 바뀌거나 지지점과 저항점이 붕괴 된다고 한다. 따라서, 이러한 패턴을 발견하고 앞으로의 가격 움직임을 예측해 거래를 할수 있다. 패턴은 캔들 스틱 패턴과 차트 패턴이 있으며 종류만 해도 수십가지 이다. 이중에, 많이 이용되는 차트 패턴은 다음과 같다.

  1. 머리 어깨형 (Head and Shoulder) - 상승세에서 하락세로 전환하는 패턴이다
  2. 이중 천정형 (Double Top) - 상승 추세의 주가가 더 높은 고점을 만들지 못하고 하락세로 바뀌는 패턴이다.
  3. 이중 바닥형 (Double Bottom) - 하락 추세였던 종목이 상승세로 바뀔때 일어나는 패턴이다.
  4. 라운팅 바텀 (Rounding Bottom) 하락세에서 상승 추세로 전환을 신호하는 패턴이다.
  5. 컵과 핸들 (Cup and Handle) - 컵과 핸들은 상승세가 잠시 주춤했다가 다시 상승세를 타는 패턴이다.
  6. 쐐기 (Wedges) - 쐐기는 대칭 삼각형괴 비슷한 현재 추세가 지속되는 패턴이다.
  7. 삼각기나 깃발 (Pennants or Flags) - 현재의 추세가 지속되는 패턴이다.
  8. 삼각형 (Triangle) - 삼각형 패턴에는 대칭형, 상승형과 하강형이 있다. 대칭형은 가격이 통합되는 기간이고 트랜드는 삼각형의 방향에 따라 상승세나 하락세를 탄다. 상승형 삼각형은 추세가 계속 이어지는 형태를 나타내고 하강형 삼각형은 하락세를 지속하는 패턴이다.

기술적 지표

기술적 분석은 주식의 가격를 기본으로 이용하고 거래량과 다양한 지표들 (이동 평균선, 불린저 밴드, 모맨텀, ADX, ATR, MACD, RSI 등등)을 캔들 스틱차트와 함께 이용해 분석한다. 지표 (Indicator)만을 이용해 거래 결정을 하는것은 위험한 일이고 특정한 패턴을 찾았을때 지표를 이용해 이를 재 확인 하는 차원에 사용하면 좋다.

  1. 이동 평균선 (Moving Average) - 주로 20일, 50일 또는 200일 평균 가격을 그래프로 나타낸 선이고 추세를 표한한다.
  2. 변동성 지표 (volatility) - 변동성 지표는 시장의 가격변동을 값으로 나타내 투자자의 공포지수와 위험도를 보여준다. 가장 잘 이용하는 변동성 지표로는 볼린저 밴드가 있고 그뒤로 ATR, 캘트너 채널과 VIX 가 있다. 볼린저 채널은 이평선을 기준으로 2개의 밴드로 이루어져 있으며 폭이 넗을경우 변동성이 높으며 폭이 좁을때는 박스권이라 한다. 박스권에서는 하단 근처에서 매수하여 상단 (이나 이평선) 근처에서 매도하는 것이 일반적인 행위이고 상단선을 이탈하면 하락세로 이루어 지기 쉬운 패턴이다. ATR 는 마켓의 휘발성을 측정하는 지표로 14일 이동 평군선을 이용해 만들어 진다.
  3. 오실레이터 (Oscillator) - 기준선을 중심으로 가격이 위 아래로 움직이는 지표이고 대표적으로 상대강도지수 (RSI), 스토캐서틱과 이동평균수렴 확산지수 (MSCD)라는 지표가 있다. 이는 추세 변화를 감지하고 과매수 또는 과매도 상태를 찾아내어 매매 타이밍을 정하는데 유용하다. 대표적으로 이용되는 RSI 는 사는힘과 파는힘이 비교해서 어느쪽이 더 쎈지를 알려주는 지표이다. RSI 지수는 0 ~ 100 까지 나타내고 30보다 낮으면 파는힘이 (Over Sold)강하고 70보다 높으면 (Over Bought) 사는힘이 강한 지표이다.

기술적 분석에 대한 생각

기술적 분석은 주로 추세를 이해하고 이미 알려진 패턴을 찾아 앞으로 움직일 가격을 예상하는 도구이다. 하지만, 기술적 분석이 매번 맞는것이 아니고 패턴의 모양도 제각기 다르기 때문에 투자자의 주관적인 분석으로 틀릴경우 손해를 보는 경우가 간혹있다. 따라서, 기술적 분석에 올인 하여 매수와 매도 결정을 하지 않고 기본적인 분석을 병행해서 종목 선택은 기본적 분석 마켓 타이밍은 기술적 분석을 이용한다면 보다 효과적인 결과를 보지 않을까 생각해 본다.

마켓 추세는 특별한 반전이 일어나지 않으면 지속된다. 기술적인 분석이던 기본적 분석을 하던 상승세 (Bull Market)에 투자를 한다면 손해를 보는일은 그리 많지 않을 것이다. 하지만, 하락세에 마켓과 싸우며 수익을 보려는 것은 큰 무리가 따르므로 기술적인 분석을 통해 마켓 트랜드와 특정 종목 트랜드를 비교하고 상승세에 투자하면 보다 성공적이 투자자가 될수 있다.

월스트리트의 저명한 투자자 하워드 막스 (Howard Marks)는 기술적 분석을 믿지 않는다고 했다. 왜냐하면 랜덤 워크가설 "과거의 주가는 미리의 주가를 예측하는데 아무런 도움도 주지 않는다"는 믿기 때문이다.

금융시장은 다양한 거래 방법을 제공하기 때문에 상승세, 하락세와 횡보추세 어느때도 수익을 낼수 있다. 공매도와 풋 옵션을 이용하면 하락장에서도 수익을 낼수 있다. 따라서, 시장의 추세를 이해하고 이에 맞은 투자를 한다면 보다 많은 수익을 낼수 있으리라 본다.

증권의 가격은 수요와 공급에 따라 움직이고 이는 가격 차트에 반영된다. 기술적 분석은 가격의 움직임과 거래량을 보고 앞으로의 추세를 예측하는 도구이지만 패턴이 매번 맞는것이 아니고 해석도 주관적이기 때문에 100%신뢰 할수 없다. 성공적인 투자자로 발전하려면 기본적인 분석과 기술적인 분석을 병행해 기본적인 분석을 통해 종목을 선정하고 기술적인 분석을 통해 매수와 매도 타이밍을 잡은다면 보다 성공적인 투자자가 되리라 본다.

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기술적 분석의 이해

기술적 분석 지표의 이해와 응용

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주가를 어떤 기준이나 방법에 따라 분석하지 않고 차트형태로 보여주는 기술적 지표도 있지만 분석하는 목적으로 보면 추세, 모멘텀, 변동성 지표로 나눌 수 있습니다.

주식 투자에서 주가는 시기에 따라 시가, 고가, 저가, 종가로 구분하는데 목적에 따라 사용하는 주가의 종류는 다르고 이에 따른 주가 해석에도 차이가 있을 것입니다.

기술적 분석 지표의 공식을 보면 목적에 따라 하나의 가격만 이용하거나 2개 이상의 가격을 이용하는데 공식에서 사용하는 주가(시가, 고가, 저가, 종가 중 하나)가 이미 최적화되어 있는 경우도 있고 그렇지 않은 경우도 있습니다.

또한, 본래의 기술적 지표에서는 종가를 이용했는데 백테스팅이나 최적화 테스팅을 해보면 종가보다는 다른 가격이나 2개 이상의 가격을 조합해서 사용하는 경우 성과가 좋게 나오는 경우도 있습니다.

기술적 분석 지표를 공부하다 보면 기존에 있는 기술적 분석 지표를 원 개발자가 개선한 경우도 있고, 다른 개발자가 다른 개념을 추가하여 만든 기술적 분석 지표도 있습니다. 전자의 경우를 오리지널 기술적 분석 지표라고 한다면 후자는 파생지표라고 볼 수도 있을 것 같습니다.

기술적 분석 지표를 배우고 이해하는 과정에서도 투자자가 목적에 따라 기본 개념을 그대로 사용하지만 사용하는 주가의 종류를 바꾸거나 기간을 바꿔서 투자에 활용할 수도 있습니다. 다만, 어떤 조건을 바꿀 때 바꾸는 이유와 기대효과를 예상하고 변경하는 것이 좋습니다. 왜냐하면, 개념의 이해없이 단순한 조건 변경으로 인한 수익률 개선은 해당 종목에만 적용될 가능성도 있습니다. 물론, 이런 위험성을 제거하려면 다양한 종목을 대상으로 백테스팅을 해보는 것이 필수입니다.

어떤 기술적 분석 지표를 잘 이해하고 활용하고 있다면 투자자의 투자 목적에 따라 변수를 조정해서 활용할 수도 있고 다른 기술적 분석 지표의 개념을 접목해서 활용할 수도 있습니다.

교과서적인 이야기지만 데이 트레이딩을 한다면 분봉 차트와 일봉 차트를 이용하고, 중장기 투자자라면 일봉, 주봉, 월봉 차트를 이용해야 한다고 합니다. 이는 기술적 분적 관점에서 본 차트 활용법으로 기술적 분석 지표의 특징을 알고 있다면 당연한 논리이고 원칙이라고 볼 수 있습니다. 또한, 추세라는 개념을 이용한 차트 활용이라고 볼 수도 있을 것 같습니다. 왜냐하면, 추세 변화를 파악하기 위해서는 큰 추세에서 작은 추세, 작은 추세에서 큰 추세를 살펴봐야 하기 때문입니다. 그리고, 작은 추세에서 큰 변화는 큰 추세의 변동으로 이어질 기술적 분석의 이해 수 있기 때문에 이런 부분이 어떻게 보면 주식 투자의 시작과 끝이라고 볼 수도 있을 것 같습니다.

투자 전략이나 투자 설명서에 나온 대부분의 백테스팅은 월간, 분기, 연간 단위로 리밸런싱을 합니다.

그러나, 실제 투자에서는 일간, 심지어 분봉 단위의 주가를 확인할 수 있기 때문에 리밸런싱 주기에만 주가를 보지 않는한 계좌상의 손익에 대해 민감하게 반응할 수 있습니다.

이런 부분을 사전에 방지하기 위해서는 사용하는 리밸런싱 주기보다 짧은 주기에서 수익률이 어떻게 변하는지 확인하는 것이 필요합니다.

사용하는 전략에 따라 차이는 있지만 월간 단위의 리밸런싱은 작은 단위에서 주가가 변하는 과정 중에 해당월의 마지막 날짜의 종가를 기준으로 매매 여부를 결정하는 것입니다. 단기적으로는 손실이 발생할 수 있지만 중장기적으로 전략을 유지하면 백테스팅 결과와 유사한 성과를 얻을 수 있습니다. 다만, 일반 투자자들이 이런 기간을 견디지 못하는 것이 투자 전략이나 투자 설명서의 백테스팅 결과에서 본 수치를 맹신하기 때문입니다.

예를 들어서, 12개월 평균모멘텀을 이용한다는 것은 일간 단위로 보면 1년간의 영업일수의 평균모멘텀을 이용하는데 월말에 매매 비중을 조정하고 리밸런싱을 한다는 것을 의미합니다.

1달을 20일로 간주하면 1년은 240일인데, 투자자에 따라 240일 또는 252일을 사용할 수 있습니다.

여기에서는 영업일 기준으로 나온 241일 평균모멘텀과 12개월 평균모멘텀을 비교해서 앞서 언급한 말이 어떤 의미인지 보겠습니다. 이 내용은 예전은 3개월 모멘텀 전략의 약점을 보완하기 위한 목적으로 일간 모멘텀을 함께 이용하는 전략을 설명할 때 일부 소개한 적이 있습니다.

처음 방문하는 사람들을 위해서 12개월 평균모멘텀이 무엇인지 설명을 하겠습니다.

여기에서 말하는 12개월 평균모멘텀은 12개월의 모멘텀 평균을 의미하는 것은 아닙니다.

당월과 과거 1개월부터 12개월 각각의 월말 종가와 비교하여 당월 종가가 1개월 종가보다 크면 1을 부여하고 그렇지 않으면 0으로 봅니다. 즉, 12개월 간의 값을 합해서 12로 나눈 값이 12개월 평균모멘텀입니다. 정확하게 말하면 12개월 평균모멘텀 스코어입니다. (지난 포스팅에서 설명을 했지만 1 또는 0을 부여하거나 12개월간의 모멘텀 값의 전체 폭에서 상승 모멘텀 값의 비율을 구해도 결과값은 거의 동일합니다.)

241일 모멘텀은 일일 기준의 평균모멘텀스코어로 당일과 1일전부터 241일전 종가를 비교해서 모멘텀 스코어를 구하고 241로 나눈 것입니다.

정확확 1년의 영업일은 바뀌지만 계산상에서 큰 오차가 발생하기 않기 때문에 여기에서는 개념적으로 12개월 평균모멘텀을 241일 평균모멘텀과 동일하다고 보겠습니다.

달리 말하면, 241일 평균모멘텀의 월말 값이 12개월 평균모멘텀 값이라도 볼 수 있습니다.

일간 차트에 12 AMS 값을 표시하면 아래와 같습니다.

12 AMS에 241일 AMS를 겹쳐 보겠습니다. 어떤 느낌인가요?

보조지표를 주가와 겹쳐서 보겠습니다.

- 그래프로 보면 일부 구간에서 12AMS를 벗어나는 경우도 있지만 전반적인 값의 흐름은 거의 같습니다.

12AMS의 값을 주식 투자 비중으로 본다면 투자 기간 중 주식 비중은 0에서 100% 사이를 유지할 것입니다. 12 AMS를 주식 투자 비중으로 보고 나머지를 채권에 투자하거나 채권도 12 AMS로 계산하고 가중 평균모멘텀을 이용해서 주식과 채권에 투자하는 전략은 나름 의미있는 투자 전략일 수 있습니다.

그러나, 단독으로 12 AMS를 사용할 경우 문제가 있습니다. 왜냐하면, 12 AMS가 최근 12개월 간의 모멘텀에 대한 평균 수준을 나타내는 지표이기는 하지만 특정일의 주가를 기준으로 계산한 것이기 때문에 단독으로 사용할 경우 실제 수익을 얻을 기술적 분석의 이해 수 있는 구간을 놓칠 수 있는 경우도 있기 때문입니다.

- 원형 표시(검정색, 적색점선)를 한 곳이 월말입니다. 즉, 12 AMS와 241일 AMS가 겹치는 곳입니다.

- 보면 알 수 있듯이 12 AMS에 투자를 하면 수익을 얻을 수 있는 구간이 한정되어 있고, 추세보다 늦게 매매하는 상황이 발생합니다. 이는 당연한 것이 월말마다 투자 비중을 조정하기 때문입니다.

- 모멘텀 전략 자체가 상승 추세가 일정기간 유지되면 수익을 극대화할 수 있는지 전략이기 때문에 이를 활용한 12 AMS도 추세 자체를 거스르지는 못합니다. 다만, 주가가 상승할 때 주식 비중이 증가하고 주가가 하락할 때 주식 비중이 감소하기 때문에 아예 전략이 없는 매매나 매수보유보다는 상대적으로 뛰어난 전략입니다.

- 100%라고 할 수는 없지만 12 AMS를 이용하더라도 월말에 계산한 값이 어떤 추세에서 형성되었는지 파악하고 투자 여부 또는 비중을 조정하는 것이 좀 더 수익률 측면에서 유리합니다.

- 물론, 이런 부분까지 다룬다면 일반적인 월간 투자 전략보다는 많이 신경을 쓰거나 위와 같은 차트를 볼 수 있게 HTS를 세팅하거나 별도 프로그램을 사용해야 합니다.

- 위의 그래프상 가장 최근의 흐름을 보면 월간모멘텀에서는 주식 투자 비중이 0%인데, 이후 주가는 급격하게 상승했고 해당월의 주식 투자 비중이 40%까지 상승했습니다.

- 위의 기간동안 주식 투자로 얻은 수익은 없거나 소폭 마이너스이지만 나머지 비중을 채권에 투자를 했기 때문에 최종 수익률은 플러스입니다.

- 매수 보유 했다면 주가 변동을 견뎌내야 했는데 결과적으로 보면 의미있는 수익을 달성하지는 못했습니다.

앞에서 설명했던 부분을 생각하면서 최근 흐름을 보면 12 AMS, 241일 AMS의 장단점을 알 수 있을 것입니다.

- 동일한 값이지만 차트 표현 방법에 따라 보는 관점이 달라질 수 있는데 차티스트라면 차트도 중요한 부분일 수 있을 것 같습니다.

12 AMS이든 241일 AMS이든 주가 변동이 크기 때문에 해당 값을 다시 이동평균해서 사용할 수도 있습니다.

또는 민감도는 다소 떨어지지만 RSI 지표를 사용할 수도 있습니다.

각 지표를 함께 보면 아래와 같습니다.

241일 평균모멘텀과 RSI12를 보면 아래와 같습니다.

RSI 기준으로 최저값과 최고값이 보일 수 있도록 조정을 해서 보면 아래와 같습니다.

- RSI 지표도 이론적으로 값의 범위는 0~100이지만 예외적인 경우를 제외하고 월간 단위에서는 20~80 사이의 값이 나옵니다.

- 241일 AMS와 RSI를 동시에 이용하는 경우 두 값이 동시에 최저값 또는 최고값일 때 의미있는 매매 타이밍을 잡을 수 있다는 것을 알 수 있습니다.

RSI 이용해서 응용을 한다면 특정 기간의 RSI의 최고값, 최저값, 당월값을 이용해서 상대적인 강도를 파악할 수 있을 것입니다.

* (당월 RSI 12 - 최근 12개월 RSI 12 최저값) / ( 최근 12개월 RSI 12 최고값- 최근 12개월 RSI 12 최저값)

예를 들어, 12개월 동안의 RSI 최고값, 최저값, 당월값을 이용해서 당월값의 상대적인 위치를 파악할 수 있습니다.

특정 기간의 고가와 저가 변동폭에서 현재 값의 상대적인 강도를 구하는 것이기 때문에 원래의 RSI보다는 민감한 지표가 될 것입니다.

모든 지표를 함께 표시하면 아래와 같습니다.

RSI 12와 RSI의 상대강도를 구한 것을 따로 표시하면 아래와 같습니다.

투자자 생각 또는 기준에 따라 어떤 지표를 만들었다면 그에 대한 검증이 필요합니다.

RSI 상대강도 값이 지표로 의미가 있으면 극단값이 주가에서 어떤 신호를 보여주는 확인할 필요가 있습니다.

RSI 상대강도를 구한 이유는 주가의 바닥과 천정을 확인하기 위한 것입니다. 즉, RSI 상대강도가 10 또는 90이면 주가는 이론적으로 상대적인 저가와 고가이어야 합니다.

이를 표시하면 아래와 같습니다.

- 월간 단위이 RSI를 이용했기 때문에 일간 단위에서 폭이 넓게 나오는데, 신호가 나오는 시작점, 중간점, 끝점의 주가 변화를 보면 RSI 상대강도는 RSI 지표에서 확인하기 어려운 상대적인 저점과 고점을 찾는데 유리한 지표일 수 있다는 것을 알 수 있습니다.

RSI 지표는 단기 트레이딩 전략에서 접할 수 있는 지표인데, 본래 RSI 지표는 일반적으로 9 또는 14를 이용하는데 단기 트레이딩 전략에서 2또는 3을 이용하여 이 값이 의미있는 저점 값일 때 매수하여 반등할 때 매도하는 지표로 활용하기도 합니다.

만약, 위에서 언급한 RSI 상대강도 지표의 10이라는 값(=월간 기준의 저점)이 의미가 있다면 매수 후 손실보다는 수익을 얻을 확률이 높을 것입니다.

예를 들어, RSI 값이 10을 기록하고 주가가 더 이상 하락하지 않는다면 매수하고 일정 수익 확보 후 매도하는 전략으로 이용했을 때 수익률은 우상향할 가능성이 있습니다.

- RSI 12의 상대강도가 10이고, 매수 후 주가가 상승하면 보유하고 5% 손실 발생하면 매도한 경우의 성과입니다.

- 파랑색은 월간 기준으로 RSI 12의 상대강도가 10인 경우를 표시한 것입니다.

- 주의할 것은 모든 기술적 분석 지표는 특정 기간을 대상으로 분석하기 때문에 RSI 12의 상대강도가 10이라해서 반드시 저점인 것은 아닙니다. 이 의미는 최근 12개월 동안의 주가의 상대강도를 구해서 보니 현재 주가가 낮은 수준에 있다는 것입니다. 우량주라면 기술적 분석의 이해 이 정도 수준에서 기술적 반등이 나오고 만약 기업의 성장에 큰 문제가 없다면 기술적 반등 이후 기존 하락 추세에서 상승 추세로 전환하는 경우도 있습니다.

- 여기에서는 본래 RSI 지표를 이용해서 변형한 지표를 활용한 경우를 봤는데, 다른 관점에서 RSI에 변동성 지표를 접목해서도 활용할 수도 있습니다. 또 다른 기술적 분석 지표의 변형이라고 볼 수도 있지만 지표에 대한 개념의 이해가 높다면 그 자체가 투자 전략이 될 수 있습니다.

많은 기술적 분석 지표가 있고 지금도 다양한 기술적 분석 지표가 나오고 있습니다. 시간이 허락하는대로 새로운 것을 배우고 익히는 것도 필요합니다. 그러나, 투자에 활용하는 도구로 기술적 분석 지표를 활용하려고 한다면 새로운 것을 배우는데 너무 많은 시간을 할애하는 것보다 추세, 모멘텀, 변동성에 대한 기본 개념을 먼저 이해하고 자신의 투자 전략에 따라 기술적 분석 지표를 사용하고 필요시 개념을 응용해서 투자에 적용할 필요가 있는 것 같습니다.

기술적 분석의 이해

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소개 책소개 보이기/감추기

사실 수요 공급 분석을 이용해서 투자 하는 법은 상당히 단순 한다고 할 수 있다. 그리고 다른 복잡한 보조 지표를 사용하지 않고 가격 자체만을 사용하여 투자를 하는 효과적인 투자 기법이라고 할 수 있다. 수요 공급 분석은 투자자가 가볍고 빠르게 쓸 수 있는 좋은 기술적 분석 기법이라고 할 수 있다. 그렇기 때문에 투자자들에게는 상당히 매력적인 기술적 분석 이라고 할 수 있다. 이 책은 독자들이 쉽게 읽을 수 있는 책이라고 할 수 있다. 반면에 이전에 출판된 금융시장의 투자과학은 조금 딱딱 한 느낌이 들 수 있지만 과학적인 투자를 위해서 필요한 많은 지식을 제공하는 장점이 있다. 이 두 권의 책들이 서로 보완해주는 내용이 많기 때문에 기술적 분석에 대한 이해와 실전에서 응용력을 늘리고 싶다면 이 책을 읽은 후에 금융시장의 투자과학 책을 읽기를 추천한다.

참고로 이 책은 다음의 여섯 권의 영어책을 번역하고 요약하여 만들어진 책이다. 만약 영어책을 읽는데 거부감이 없고 시간이 많은 투자자라면 원본 책을 읽는 것 또한 추천 한다. 참고로 쉽게 읽을 수 있는 책부터 위에서 아래로 나열해 놓았다. 그러므로 원본 책을 읽기를 원하면 위의 책부터 읽기를 추천한다.

• Technical Analysis in Forex and Stock Market (Supply Demand Analysis and Support Resistance)

• Science Of Support, Resistance, Fibonacci Analysis, Harmonic Pattern, Elliott Wave and X3 Chart Pattern (In Forex and Stock Market Trading)

• Profitable Chart Patterns in Forex and Stock Market (Fibonacci Analysis, Harmonic Pattern, Elliott Wave, and X3 Chart Pattern)

• Guide to Precision Harmonic Pattern Trading (Mastering Turning Point Strategy for Financial Trading)

• Scientific Guide to Price Action and Pattern Trading (Wisdom of Trend, Cycle, and Fractal Wave)


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