외환 상관관계
외환 상관관계 도구는 모든 주요/기타 통화간의 상관관계를 표시합니다. 드롭다운 메뉴를 사용하여 통화쌍, 시간 단위 및 기간을 선택할 수 있습니다. 그러면 선택한 기간에 따라 주요 통화쌍의 상관관계를 볼 수 있고 다양한 통화쌍을 클릭하면 각각의 차트를 볼 수 있습니다.
| 코스피지수 | 2,450.93 | +24.04 | +0.99% |
| 코스피200 선물 (F) | 319.45 | +3.75 | +1.19% |
| US 500 | 4,060.0 | +29.4 | +0.73% |
| US Tech 100 | 12,591.9 | +107.6 | +0.86% |
| DAX | 13,023.86 | +130.87 | +1.02% |
| 닛케이 | 28,195.58 | +316.62 | +1.14% |
| 미국 달러 지수 | 108.477 | -0.313 | -0.29% |
| 금 | 1,744.50 | -5.20 | -0.30% |
| 은 | 18.508 | -0.049 | -0.26% |
| 브렌트유 | 103.44 | +0.51 | +0.50% |
| WTI유 | 97.62 | +0.61 | +0.63% |
| 천연가스 | 9.233 | -0.103 | -1.10% |
| 구리 | 3.5985 | -0.0120 | -0.33% |
| 미국 옥수수 | 676.88 | -5.12 | -0.75% |
| 달러/원 | 1,346.94 | +0.95 | +0.07% |
| 유로/달러 | 1.0027 | +0.0032 | +0.32% |
| 브라질 헤알/원 | 267.85 | +1.24 | +0.46% |
| 엔/원 | 9.7285 | +0.0282 | +0.29% |
| 파운드/달러 | 1.1738 | +0.0031 | +0.26% |
| 태국 바트/원 | 36.993 | -0.035 | -0.10% |
| 달러/엔 | 138.46 | -0.23 | -0.17% |
| 애플 | 161.38 | -2.24 | -1.37% |
| 알리바바 ADR | 96.60 | -1.40 | -1.43% |
| 트위터 | 40.04 | -0.42 | -1.04% |
| 알코아 | 55.50 | -0.34 | -0.61% |
| 뱅크오브아메리카 | 33.90 | -0.13 | -0.38% |
| 코카콜라 | 62.73 | -0.38 | -0.60% |
| 엑슨모빌 | 100.12 | +2.25 | +2.30% |
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VECM을 통한 한국시장 실증분석
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본 연구의 목적은 주식시장과 외환시장의 최근 자료를 통해 Johansen(1991)의 장기균형관계 분석 및 VECM(Vector Error Correction Model)의 추정을 통해 시장간 장기균형관계와 경로를 확인 하여, 국내 주식시장과 외환시장의 이론적 관계를 실증적으로 분석하였다. 이를 위해 2005년 1월부터 2010년 12월까지의 일별 종합주가지수(KOSPI)와 원/달러 환율 종가를 사용하여 국내 주식시장과 외환시장의 이론적 관계를 실증적으로 분석하였다. 전체기간에 대한 단위근 검증 결과 분석 대상 변수인 KOSPI 지수와 원/달러환율은 I(1)과정임을 확인되어 Johansen 검증을 이용하여 공적분 검증을 실시하였다. Johansen 검증 결과 1개의 공적분 관계가 존재하는 것으로 나타났으며, 이를 기초로 공적분 벡터를 추정한 결과 KOSPI에 의해 정규화 시킨 환율과 KOSPI지수는 부(-)의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 또한 공적분 검증을 실시하고 그 추정된 벡터를 기반으로 VECM을 이용하여 계수를 추정한 결과 환율(EX)은 주가(KOSPI)의 전기 값들에 의해 유의수준 5% 수준에서 설명력을 가지는 것으로 나타나 종합주가지수(KOSPI)가 환율(EX)을 선도한다는 것을 발견할 수 있었다. 그리고 이를 공적분 벡터를 KOSPI에 의해 정규화 시킨 결과와 종합하여 정리하면 KOSPI지수와 환율은 부(-)의 관계를 갖는 것으로 보이며, 그 경로는 KOSPI지수에서 환율로 해석되어 질 수 있어 Frankel(1983) 등이 제시한 포트폴리오 접근방법을 통한 주가와 환율관계에 대한 이론적 설명이 한국시장의 실증분석을 통해 지지되는 것이라 할 수 있다. #공적분 벡터 #단위근 #장기균형관계 #co-integration vectors #long-run equilibrium #unit root #VECM
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- 박진우 (한국외국어대학교)
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국내 현물환 및 NDF 시장과 주식시장간의 가격 및 변동성 전이효과에 관한 실증연구
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- 국내 현물환 및 NDF 시장과 주식시장간의 가격 및 변동성 주식 시장 및 외환 상관관계 전이효과에 관한 실증연구
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2500선을 웃돌며 승승장구하던 코스피가 최근 주춤하고 있다. 코스피는 지난달 30일 종가 기준 2476.37로 2470선으로 내려온 뒤 8일 현재 2464.00으로 거래를 마쳤다. 지난달 내내 2500선을 넘었던 코스피 상승흐름은 이달 들어 한풀 꺾인 모양새다.
반면 같은 기간 끝을 모르고 하락하던 환율은 최근 1090원선을 회복하며 완만한 상승세를 보이고 있다. 주가와 환율의 반대 움직임, 우연일까?
외환시장과 주식시장은 아주 밀접하게 얽혀있다. 통상 주가와 환율은 반대로 움직인다. 환율이 오르면 주가가 내리고, 주가가 오르면 반대로 환율이 내리는 식이다. 국내 주식시장에서 투자자들은 원화로 주식을 사고 판다. 원화 투자금이 대거 유입되면 주가가 오르게 된다. 외환시장에서는 수많은 통화가 거래되지만 주요 베이스는 달러다. 1달러 대비 얼마의 원화를 바꿀 수 있는지를 의미하는 원∙달러환율은 원화 양이 늘어나면 원화 가치가 하락, 환율은 상승하게 된다.
주가와 환율 흐름의 이면에는 외국인 투자자들이 놓여 있다. 외환시장과 주식시장의 공통점은 원화와 달러, 그리고 그 뒤에 있는 외국인 투자자들이다. 외국인 투자자들은 국내 주식시장과 외환시장의 ‘큰 손’이다. 이들의 움직임에 따라 시장은 민감하게 반응한다. 외국인투자자들의 돈이 달러로 몰리는지, 원화로 몰리는지에 따라 주식시장과 외환시장은 요동치게 된다.
조금 더 쉽게 접근해 보자. 주식시장에서 외국인투자자들이 100만원의 투자금으로 A주식을 구매했다고 치자. 이때 투자 베이스는 원화다. 원화가 필요한 외국인투자자들은 달러를 매도하고 원화를 매수한다. 외국인의 움직임에 따라 같은 시간 외환시장에서는 달러량이 늘고 원화량은 줄어든다. 달러 대비 원화 양이 줄어들다보니 원화가치는 상승해 원∙달러 환율은 하락하게 된다. 주식시장에는 100만원의 투자금이 유입되며 자연히 주가는 상승한다. 환율과 주가의 역방향 흐름은 이렇게 생겨난다.
반대의 경우도 마찬가지다. 이번에는 외국인투자자들이 A주식에 투자했던 투자금을 회수한다고 가정해보자. 외국인들은 투자했던 100만원을 찾아 자국 화폐인 달러로 바꾸려고 한다. 그러려면 원화를 팔고 달러를 사야 한다. 외환시장에서 달러량이 줄어들고 원화량이 늘어나면서 원∙달러 환율은 상승하게 된다. 반면 주식시장에서 ‘외국인 주식자금’이 빠져나가면서 주가는 하락세로 접어들게 된다. 돈의 흐름을 따라 환율과 주가도 오르내림을 반복하기 때문이다.
최근 2주동안 환율과 주가의 흐름을 보면 차이는 명확해진다. 지난달 30일 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 1.25%에서 1.50%로 0.25%포인트 상향 조정했다. 금리 인상 하루 전인 29일 원∙달러 환율은 오후 3시 30분 기준 1076.80원으로 거래를 마쳤지만 금리가 오른 후인 30일 1088.20원, 1일 1086.50원, 4일 1088.70원, 5일 1085.80원으로 등락을 거듭하다 6일 1093.70원, 7일 1093.50원, 8일 1093.30원으로 완만한 상승곡선을 그리며 거래를 마쳤다.
같은 기간 주식시장은 거꾸로 움직였다. 29일 코스피는 종가 기준 2512.90으로 거래를 마쳤지만 금리인상이 결정된 30일 2476.37로 2470선으로 내려앉았다. 이후 1일 2475.41, 4일 2501.67, 5일 2510.12로 소폭 상승했으나 6일 2474.37, 7일 2461.98, 8일 2464.00으로 거래를 마치며 하향 곡선을 그렸다.
외환시장과 주식시장은 결국 돈의 흐름을 따라 움직이는 곳이다. 어느 쪽으로 돈이 몰리느냐에 따라 주가가 오르기도, 반대로 환율이 오르기도 하는 식이다.
단 이와같이 금리·외환·주식시장이 서로 다른 방향으로 흘러가는 것은 산업에 영향을 미칠만한 급격한 대내외변수가 적을때 벌어진다는 것은 잊지말아야 한다. 단순히 환율과 주과의 상관관계만을 놓고 보면 정반대로 가는 흐름을 읽을 수 있지만 천재지변이나 경기에 영향을 줄 만한 급격한 변동 변수가 발생할 경우 가장 민감하게 반응하는 것 역시 주식시장이기 때문이다.
외환 상관관계
외환 상관관계 도구는 모든 주요/기타 통화간의 상관관계를 표시합니다. 드롭다운 메뉴를 사용하여 통화쌍, 시간 단위 및 기간을 선택할 수 있습니다. 그러면 선택한 기간에 따라 주요 통화쌍의 상관관계를 볼 수 있고 다양한 통화쌍을 클릭하면 각각의 차트를 볼 수 있습니다.
| 코스피지수 | 2,450.93 | +24.04 | +0.99% |
| 코스피200 선물 (F) | 319.45 | +3.75 | +1.19% |
| US 500 | 4,060.0 | +29.4 | +0.73% |
| US Tech 100 | 12,592.3 | +108.0 | +0.86% |
| DAX | 13,023.86 | +130.87 | +1.02% |
| 닛케이 | 28,195.58 | +316.62 | +1.14% |
| 미국 달러 지수 | 108.477 | -0.313 | -0.29% |
| 금 | 1,744.55 | -5.15 | -0.29% |
| 은 | 18.508 | -0.049 | -0.26% |
| 브렌트유 | 103.44 | +0.51 | +0.50% |
| WTI유 | 97.61 | +0.60 | +0.62% |
| 천연가스 | 9.233 | -0.103 | -1.10% |
| 구리 | 3.5985 | -0.0120 | -0.33% |
| 미국 옥수수 | 676.88 | -5.12 | -0.75% |
| 달러/원 | 1,346.94 | +0.95 | +0.07% |
| 유로/달러 | 1.0026 | +0.0031 | +0.31% |
| 브라질 헤알/원 | 267.85 | +1.24 | +0.46% |
| 엔/원 | 9.7278 | +0.0275 | +0.28% |
| 파운드/달러 | 1.1738 | +0.0031 | +0.26% |
| 태국 바트/원 | 36.993 | -0.035 | -0.10% |
| 달러/엔 | 138.46 | -0.23 | -0.17% |
| 애플 | 161.38 | -2.24 | -1.37% |
| 알리바바 ADR | 96.60 | -1.40 | -1.43% |
| 트위터 | 40.04 | -0.42 | -1.04% |
| 알코아 | 55.50 | -0.34 | -0.61% |
| 뱅크오브아메리카 | 33.90 | -0.13 | -0.38% |
| 코카콜라 | 62.73 | -0.38 | -0.60% |
| 엑슨모빌 | 100.12 | +2.25 | +2.30% |
리스크 고지: 금융 상품 및/또는 가상화폐 거래는 투자액의 일부 또는 전체를 상실할 수 있는 높은 리스크를 동반하며, 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 가상화폐 가격은 변동성이 극단적으로 높고 금융, 규제 또는 주식 시장 및 외환 상관관계 정치적 이벤트 등 외부 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 특히 마진 거래로 인해 금융 리스크가 높아질 수 있습니다.
금융 상품 또는 가상화폐 거래를 시작하기에 앞서 금융시장 거래와 관련된 리스크 및 비용에 대해 완전히 숙지하고, 자신의 투자 목표, 경험 수준, 위험성향을 신중하게 고려하며, 필요한 경우 전문가의 조언을 구해야 합니다.
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