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정부가 13일 발표한 `자본 유출입 변동 완화방안'은 외환시장에서 대외개방.자유화의 정책기조를 유지하되 급격한 자본유출입으로 인한 위기 재발 가능성을 줄이는데 초점이 맞춰져 있다.
지속적인 외환자유화 조치가 2시까지…단계적으로 24시간으로 확대 | 한경닷컴 1997년 외환위기, 2008년 글로벌 금융위기에서 보듯 위기 때 외환시장의 불안을 증폭시키는 요인으로 작용하는 만큼 변동성을 줄일 최소한의 안전장치 마련이 필요하다는 절박한 인식의 발로인 셈이다.
특히 위기시 외환시장 교란의 주범인 단기외채 유출입 변동성을 낮추는데 방점을 뒀으며, 그 수단은 선물환 포지션 신설, 외화대출 제한이 대표적이다.
정부가 작년 11월 발표한 외환건전성 감독강화 방안을 좀더 보완하고, 일부 규제는 외국은행 국내지점에도 적용키로 했다.
이번 대책은 국내은행과 외은지점 모두에 대한 규제를 강화한 것이지만 외은지점이 더 큰 영향을 받을 것이라는게 일반적 관측이다.
벌써 시장에서는 외은지점의 영업공간이 축소돼 외화 유출이 일어나고 실물부분의 실수요까지 위축될 것이라는 우려도 나오지만 정부는 그동안 스트레스 테스트 등 시뮬레이션을 진행했고 다양한 보완책을 마련했기 때문에 큰 충격은 없을 것으로 보고 있다.
◇선물환 포지션 신설..외화대출도 제한
이번 대책에서 정부가 가장 기대를 걸고 있는 정책 수단은 선물환 포지션 규제 신설이다.
정부는 현재 국내은행과 외은지점에 대해 현물환 포지션과 선물환 포지션을 합한 종합포지션을 자기자본의 50% 이하로 규제하고 있지만 선물환 포지션 자체에 대해서도 국내은행 50% 이하, 외은지점 250% 이하라는 추가 규제를 신설했다.
외화대출에도 메스를 들이대 은행의 외화 차입시 해외사용 용도로만 가능하도록 했다. 종전까지 정부는 외화대출의 경우 원칙적으로 해외사용 용도로만 허용하고 있으나 예외적으로 시설자금에 한해 국산시설을 구입할 때에 한해 은행이 외화재원을 조달해 지원할 수 있도록 해왔다.
외환건전성 관리도 강화하기로 했다. 정부가 작년 11월 발표한 외환건전성 감독강화 방안 중 일부에 2시까지…단계적으로 24시간으로 확대 | 한경닷컴 대해 좀더 엄격한 규제를 도입한 것.
우선 국내은행에 적용되는 외화유동성비율은 은행이 자율적으로 일별(日別) 관리하고 그 현황을 월별로 금융당국에 보고하도록 개정했다. 또 중장기 외화자금관리비율 산출시 외화대출 뿐만 아니라 외화만기보유증권을 포함시키고, 비율도 현행 90% 이상에서 100% 이상으로 상향조정했다.
국내은행에만 적용되는 외화유동성리스크 관리기준의 경우 외은지점에도 적용하기로 했다. 이에 따라 외은지점도 통화별 유동성 리스크 관리, 자금조달원 다변화, 위기상황 분석 및 비상조달계획을 수립해야 한다.
다만 외은지점의 본점이 유동성 지원 확약서를 제출하는 경우 통화별 유동성 리스크 관리만 지키도록 해 국내은행에 비해 완화된 기준을 적용키로 했다.
실수요 이상 선물환거래가 이뤄지지 않도록 선물환거래를 실물거래의 125% 이하로 했던 기준도 100% 이하로 강화했다.
◇외은지점 영향클 듯..정부 "보완책 충분히 마련"
이번 대책은 국내은행보다는 외은지점에 더 큰 영향을 줄 것으로 보인다. 작년 11월 외환대책이 주로 국내은행의 외화유동성 확보에 초점을 맞췄다면 이번에는 외은지점 보완책이 필요하다는 정부의 인식이 많이 반영됐기 때문이다.
우선 선물환 포지션 규제만 봐도 외은지점이 직접적 타격을 받는다. 4월말 현재 국내은행의 선물환 포지션은 15.6%로 기준치를 크게 밑도는 반면 외은지점은 301.2%로 기준치보다 51.2%포인트나 높은 상태다.
실제로 55개 은행 중 한도를 초과해 선물환을 매입한 19개 은행 중 대부분은 외은지점인 것으로 알려졌다. 또 은행들의 초과 매입포지션 187억달러 중 외은지점의 비중이 182억달러로 거의 대부분은 차지하고 있는 실정이다.
이에 따라 한도를 넘은 외은지점의 경우 신규 영업을 할 여력이 사라지는 것은 물론 한도를 기준치까지 축소하는 과정에서 영업위축, 달러 유출 등 부작용이 생길 것이라는 우려의 목소리도 나온다.
일례로 한 외은지점의 경우 선물환 포지션이 900%에 육박하는 곳도 있어 이 은행은 대규모 조정이 불가피하기 때문이다.
하지만 정부는 시행후 3개월 유예기간을 설정하고 기존 거래분에 대해서는 최장 2년까지 예외를 인정하는 등 보완장치를 마련했기 때문에 중장기적으로는 외환시장 안정성 확보에 도움이 될 것으로 보고 있다.
선물환 포지션 제한 신설시 선물환 거래 규모가 줄고 이는 기업의 정상적인 환헤지를 어렵게 할 수 있다는 지적도 나온다.
그러나 기존 거래분은 예외를 인정받는데다 포지션 한도보다 낮은 은행이 많아 2시까지…단계적으로 24시간으로 확대 | 한경닷컴 환헤지 수요를 흡수할 여력이 있고, 중장기적으로 은행의 자기자본 확충시 매입가능한 선물환 수요도 늘기 때문에 큰 문제가 없다는 것이 정부의 설명이다.
선물환거래를 실물거래의 100% 이하로 강화한 것 역시 실수요 2시까지…단계적으로 24시간으로 확대 | 한경닷컴 거래 위축 우려가 나오지만 정부는 현재 대부분 은행과 기업은 100% 이내에서 헤지를 하고 있기 때문에 큰 충격은 없다고 반박하고 있다.
정부는 외화대출 제한도 해외사용 시설자금의 외화대출은 계속 허용하고 기존 국내시설자금 외화대출의 만기연장 허용, 중소제조업체에 대한 국내 시설자금의 외화대출 허용 등 보완책을 마련했다. 3월말 현재 중소제조업체분을 제외하고 국내시설자금에 대한 외화대출 잔액은 108억달러다.
◇외은지점 반발가능성..정부 "적응해나갈 것"
이번 대책으로 인한 공이 어디로 튈지를 가늠할 키는 외은지점의 인식과 평가다. 부당한 규제라고 반발할 경우 외환시장의 불안요인이 증폭되겠지만 대체로 대책의 필요성에 수긍하는 분위기가 강하다는 것이 정부의 전언이다.
정부 관계자는 "수차례 시장의 분위기를 살폈지만 전체적인 틀에 공감한다는 분위기가 많았고, 견딜만하다는 평가가 주류를 이뤘다"고 말했다.
외은지점들이 영업 축소나 시장 철수와 같은 극단적 반응을 보이는 것이 아니라 오히려 변화된 환경에 적응할 공산이 더 크다는 것이다.
실제로 선물환 포지션 한도를 초과한 일부 외은지점은 영업을 대폭 축소하기보다 자기자본을 확충하는 방식으로 영업기반을 넓히겠다는 반응까지 보인 것으로 알려졌다.
외은지점 규제가 신설되긴 했어도 외은지점 입장에서는 여전히 한국이 영업활동 공간으로서 유리한 곳이라는 인식이 확산돼 있기 때문으로 풀이된다.
정부는 이번 대책이 단기적으로 환율 등 외환시장에 부정적 영향을 미칠 수 있지만 장기적으로는 급격한 자본유출입 완화를 통해 통화.외환시장의 안정성을 높여 거시경제 전반에 긍정적으로 작용할 것으로 기대하고 있다.
정부 관계자는 "이번 대책이 나온다는 얘기는 수차례 보도됐고 골간도 소개됐기 때문에 이미 환율 등 외환시장에 상당히 반영된 상태라고 본다"며 "다만 단기 불안요인이 될 수 있는 만큼 시장 상황을 주시하겠다"고 말했다.
[새정부 경제] 외환시장 운영, 새벽 2시까지…단계적으로 24시간으로 확대
![[새정부 경제] 외환시장 운영, 새벽 2시까지…단계적으로 24시간으로 확대](https://img.hankyung.com/photo/202206/PCM20190708000014980_P4.jpg)
정부는 16일 발표한 새정부 경제정책방향에서 서울 외환시장 운영 시간을 런던 외환시장 마감 시간인 오전 2시(한국 기준)까지로 연장하고 향후 24시간까지 단계적으로 확대하겠다고 밝혔다.
현재 서울 외환시장(은행 간 도매시장)은 오전 9시에 개장해 오후 3시 30분에 마감하는데 장 운영 시간을 현행 6시간 30분에서 17시간으로 10시간 넘게 늘리는 것이다.
정부는 또 해외 소재 금융기관 등의 국내 외환시장 직접 참여를 허용하고 공정한 경쟁 여건과 거시건전성 확보를 위해 제도를 보완하는 작업을 추진하겠다고 밝혔다.
지금은 정부의 인가를 받은 국내 금융기관만 국내 외환시장에 참여할 수 있다.
그간 정부는 참가자·규모 확대 등 외환거래 환경 변화를 반영하고 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국 지수로의 편입을 추진하기 위해 외환시장 접근성을 높이는 방안을 모색해왔다.
외환시장 선진화와 관련한 세부 추진 계획은 3분기(7∼9월) 중 발표할 예정이다.
준비 시간 등을 고려하면 실제로 외환시장 개장 시간이 연장되는 데는 최소 1년 이상이 걸릴 것으로 정부는 보고 있다.
외환시장 개방 수위를 지나치게 높이면 환율 변동성이 커질 수 있다는 우려도 나온다.
아울러 정부는 2시까지…단계적으로 24시간으로 확대 | 한경닷컴 기획재정부 비상경제대응 태스크포스(TF)를 통해 대내외 거시·금융 리스크에 대한 모니터링을 강화하겠다고 밝혔다.
조기경보시스템(EWS)을 통해 가계와 기업의 거시건전성을 관리하고 거시경제금융회의, 경제관계장관회의 등을 통해 필요하면 즉각 대응조치를 마련한다는 방침이다.
정부는 "거시경제 여건, 취약계층 피해 등을 종합적으로 고려한 정책 조합을 추진하겠다"고 밝혔다.
재정 측면에서는 모든 재량지출 사업을 원점에서 재검토해 최소 10%를 의무적으로 구조조정하고 정부출자기관 배당 성향 제고, 유휴 국유재산 매각·활용 등을 통해 재정 수입 기반을 확충한다.
또 공공부문이 민간시장을 몰아내는 사업을 발굴해 민간 이양을 추진할 계획이다.
금융 부문에선 은행권의 대손충당금 적립 등 손실 흡수능력 확대를 유도하고 제2금융권 등에 대한 모니터링을 강화한다.
국채 시장은 필요하면 한국은행과의 정책 공조를 강화하고 긴급 바이백(조기상환) 등 안정조치를 추진하겠다고 밝혔다.
4분기(10∼12월)에 발표되는 국채시장 중장기 로드맵에는 세계채권지수(WGBI) 편입 추진, 개인 투자용 국채 도입, 30년 국채선물 도입 추진 등의 내용이 담길 예정이다.
외환 부문에서는 이달 말 외화 LCR(유동성커버리지비율) 규제 유연화 조치가 종료되는 점을 고려해 금융감독원의 외화유동성 스트레스테스트 방식을 개선하는 것을 검토한다.
LCR은 향후 30일간 순 외화 유출 대비 고유동성 외화자산의 비율이다.
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경제에서 외환 시장의 중요성
경제와 특별한 관련이있는 금융 자산이 있다면 바로 외환 시장입니다. 당신은 그것에 대해 들어 본 적이 있으며 경제적 운영을 수익성있게 만드는 데 도움이되었을 수도 있습니다. 수년 동안 그것은 비즈니스 관계 결정, 행성의 모든 국가뿐만 아니라 사람들 사이에서도. 이러한 이유로 경제 관계에서 그것이 의미하는 바에 대한 완전한 지식을 갖는 것이 매우 중요합니다.
우리가 통화 시장에 대해 이야기하고 있다면 반드시 외환. 영어 용어 인 Foreign Exchange의 약어이며 시장 세계에서 가장 활동적이며 강력하게 분산되어있는 것이 특징입니다. 음, 모든 종류의 통화 또는 국제 통화가 거래됩니다. 유로, 미국 달러, 스위스 프랑 또는 영국 파운드와 같은 가장 잘 알려진 것뿐만 아니라 가장 관련성이 높은 일부 중 일부입니다. 그러나 국제 경제 분야의 다른 사람들.
이 특별한 금융 시장을 통해 그들은 항상 거래 그리고 그들은 가치 평가에서 모든 일련의 변화를 겪습니다. 이러한 움직임은 투자자가 사용 가능한 자본을 수익성있게 만들기 위해 사용됩니다. 당연히 전 세계 거의 모든 통화에 투자 할 수 있기 때문에 세계에서 가장 활발한 시장 중 하나입니다. 가격의 높은 변동성이 주요 공통 분모 중 하나입니다. 주식 시장에서 단일 세션에서 포지션을 열고 닫을 수 있습니다. 지금부터 얻을 수있는 혜택과 장애의 큰 차이가 있습니다.
통화 : 화폐 흐름
물론 그 외모는 매우 구체적인 이유 때문이며 경제적 관계와 많은 관련이 있습니다. 이런 의미에서이 시장은 매우 명확한 목표를 가지고 태어 났으며 다름 아닌 국제 무역에서 파생 된 흐름을 촉진하는 것임을 잊을 수 없습니다. 모든 것은 무엇이든 통화로 사고 팔 수 있습니다. 그것이 지구 전체에서 수행되는 작업에 가치를 부여하는 정도까지. 돈의 가격에 대한 매우 직접적인 링크가 있습니다. 당연히 통화 정책은 통화 시장에서 제공하는 결과를 기반으로합니다.
반면에 외환은 한 나라의 경제 정책을 설계하는 도구라는 것을 잊을 수 없습니다. 다른 중요한 경제적 가치를 넘어서. 국제 업무의 상당 부분이 매우 특정한 통화로 수행되는 경우. 예를 들어, 특정 경우 유로와 달러 미국으로부터. 따라서 상장 된 시장에서 발생하는 변화는 매우 중요합니다. 최근 수십 년 동안 일어났던 것처럼 그들이 큰 재정적 폭풍을 일으킬 수있는 지점까지. 또는 특히 관련 경제 침체를 유발합니다.
외화 거래
상업적 활동을 수행하는 것이 절대적으로 필수적인이 중요한 금융 자산의 중요성입니다. 에 따르면 지점까지 국제 결제 은행, 2016 Triennial Banking Market Foreign Exchange and Derivatives Survey의 예비 글로벌 결과에 따르면이 기간 동안 외환 시장에서의 거래는 평균 약 XNUMX 조 달러에 달합니다. 이것은 통화가 전 세계 자본 흐름에서 생성하는 관련성을 강조하는 그림입니다.
이 프로세스가 올바르게 개발 되려면 통화가 가치를 설정하도록 규제되어야합니다. 그리고 이런 의미에서 금융 시장이 중개자 특정 순간의 수요와 공급의 법칙에 따라 가격과 가격에 대한 견적의 지속적인 변동으로 중소 투자자는 매우 특별한 시장에서 각각의 운영을 활용할 수 있습니다.
이 시장은 어떤가요?
이러한 자산이 상장 된 금융 시장은 다른 투자의 시장과 매우 유사합니다. 예를 들어 주식 매매 가방에. 그러나 지금부터 고려해야 할 작은 뉘앙스가 있습니다. 변동이 연속적이므로 거래 작업을 수행하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 특징적인 움직임으로 많은 돈을 벌 수 있지만 같은 이유로 많은 유로를 남겨 두십시오. 그들의 운영과 관련된 위험을 결코 잊어서는 안됩니다. 다른 전통적인 투자 등급보다 높습니다.
이 일반적인 시나리오에서 통화의 구매 및 판매 가격을 조정하는 것이 매우 중요하다는 것을 아는 것이 매우 중요합니다. 다른 이유 중에는 매우 타이트한 작업. 이 금융 시장의 가장 관련성이 높은 또 다른 특징은 높은 변동성이 있다는 것인데, 이는 이러한 투자 제안에서보다 평온한 운영을 방해하는 요인입니다. 반면에 매우 짧은 기간 동안 권장되는 투자입니다. 몇 시간 안에이 특정 금융 자산에 대한 투자 요구를 충족시킬 수 있습니다.
물물 교환 그 이상
반면에 통화는 투자 시장에서 감지되는 것 이상입니다. 사실상 어떤 것이 특징이라면 그것은 실제로 외환 시장이 없다면 국제 거래는 단순한 상품 교환과 같을 것이고 한 국가의 국내 가격 국제에 관해서. 이것은 물론 그들의 행동이 파생되는 효과에 더 큰 중요성을 추가합니다. 전 세계 국가에서 수행되는 대부분의 작업에 집중하는 사람은 소수에 불과하다는 것은 사실입니다.
이 측면에서 가장 중요한 역할은 미국 통화에 해당합니다. 최근까지 대부분의 상업 및 상업 거래를 독점했습니다. 까지 유럽 공통 통화, 유로 및 이러한 함수는 거의 상대적으로 동등하게 배포되었습니다. 이것이 바로 중소 투자자가 수행하는 운영의 대부분에서 통화 시장이 주역 인 주된 이유 중 하나입니다. 헛되지는 않지만, 금융 대리인의 상당 부분은 가격이 각각 변경되는 순간마다 보류 중입니다.
외환 시장 기능
이 시점에서 명확히해야 할 또 다른 측면은 이러한 종류의 금융 시장에서의 역할입니다. 글쎄요, 그 기능은 매우 잘 정의되어 있으며 지금부터이 개념을 동화시킬 필요가 있습니다. 실제로 그는 Forex 시장 미션에서 두 가지 주요 기능을 수행합니다. 그들 중 하나는 한 국가의 통화를 다른 국가의 통화로 변환하는 데 있습니다. 이 개념은 모든 화폐주의 전략에서 쉽게 이해됩니다. 그러나 다른 한편으로 두 번째 기능은 이러한 종류의 매우 특별한 작업이 수반하는 교환 위험에 대한 약간의 보안을 제공하는 것입니다. 어떤 방식으로 그것은 일종의 생성 운동 보호 이러한 특성의 금융 시장에서 개발 된 것입니다.
잘 아시다시피 이러한 움직임의 위험은 매일 운영하는 데 익숙한 다른 금융 자산보다 높습니다. 그리고 당신은 무엇을 요구합니까 보안 대책 당신의 모든 위치를 보존하기 위해 더 높게. 모든 투자자가 이러한 투자 수단으로 운영 할 수있는 위치에 있지는 않습니다. 운영하기에 충분한 금융 문화가없는 경우 개인 자산을 기권하고 금융 시장의 구조와 메커니즘 측면에서 덜 복잡한 다른 종류의 금융 자산으로 보내는 것이 좋습니다.
암호 화폐의 도착
최근 몇 달 동안 가장 관련성이 높은 이벤트 중 하나는 가상 화폐의 상륙. 그러나 하루가 끝나면 동전으로 표시 되어도 동일하지 않기 때문에 작업에 매우 조심하십시오. 우리가 다루는 주제와는 전혀 관련이없는 완전히 다른 것입니다. 그러나 반대로 분명한 대안이며 특히 위험한 투자에 더 많이 들어갑니다. 요즘 보시다시피 운영에서 파생 된 효과에 대해.
이러한 가상 화폐는 비슷한 비율 또는 더 큰 강도로 시장에 남게 될 다음 날보다 100 %에 가깝게 재평가 될 수 있습니다. 투자 된 저축의 매우 중요한 부분을 시장에 남겨 두는 명백한 위험이 있습니다. 이 시나리오에서 가상 통화는 예를 들어 스위스 프랑, 영국 파운드 또는 동일한 일본 엔화와 비교할 수 없습니다. 완전히 다른 금융 자산입니다. 이것은 당좌 예금 계좌의 이상한 움직임을 수정하기 위해 지금 고려해야 할 사항입니다. 전 세계의 일부 중소 투자자들이 비난하는 것.
국제금융시장론ㅣ 외환시장의 개념과 구조 (노상욱)
> 고객, 외국환은행, 외환브로커, 외환 딜러, 외환당국
> 환투기자 - 환율은 변동이 심하다
> 외환 브로커들은 외환거래를 중개하고 수수료를 받는다.
> 외환딜러: 환투기자와는 다르게 혼자 환위험을 부담할 수 없기에 큰 대형회사 또는 금융기관에 자금력을 동원함.
> 외환당국은 환율을 Smoothing out 하는 목적을 가지고 있다.
* 외환시장은 매우 경쟁적이고 상당히 효율적인 형태를 가지고 있다.
# 외환시장의 개념
- 외환시장과 국제단기금융시장 (International Money Market)
> 일반적으로는 6개월 물정도의 금융상품이 거래되는 단기시장이다.
> 일반적으로 CD가 많이 이용된다.
> 양국간의 금리차를 고려하여 어디에 예금할지 결정한다.
> 외환 스왑거래를 통해 환위험을 어느정도 예방할 수 있다.
i.e. 현물환,선물환
* 연간 국제무역거래 규모와 비교해 보면, 외환거래 중 실물배경이 있는 거래는 2%정도이다.
환율, 외환 포지션, 환율제도
# 환율의 개념
- 우리나라 통화와 외국통화 간의 교환비율
+ 일반적으로는 1달러를 기축동화로 하여 각 국 통화가치를 환산한다.
은행딜러가 외환을 매입하고 매도할 때 적용되는 환율
- 스프레드 : 매입율과 매도율의 차이로서 거래비용 및 위험에 다라 달라진다.
지금까지 설명한 내용은 실질환율이 아닌 명목환율이다.
교차환율
- 다른통화에 대한 환율은 다른 통화의 환율을 통해 간접적으로 계산할 수 있다.
- 만일 외환시장에서 원화와 엔화가 직접 거래되는 경우 형성된 환율과 교차환율 간 차이가 발생하면 삼각차익거래가 발생할 수 있음
* 약간의 시차도 고려해야한다.
* 차익거래(Arbitrage): 차익거래를 쫓다보면 사후적으로는 이익이 사라지게 된다.
실질환율
- 명목환율에 양국의 물가수준을 고려하여 조정한 환율
i.e. S : $1 = 1000won >> S.P* / P >>
- 실질환율의 상승은 자국제품의 가격경쟁력이 커지고 하락은 가격경쟁격이 작아졌음을 의미
- 실질환율이 1이 나왔다는 것은 나라간의 거래 규모가 일대일 대응이다. -
> "외국 상품 한단위를 사기 위해서 우리나라 상품 몇단위를 내야하는지에대한 수치
> 실질환율이 올라가게 되면 우리나라 대미 수출이 상승된다.
(명목환율,실질환율이 어떻게 수출입과 관련이 있는지)
실효환율
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